溫氏股份8.1億收購新大牧業，河南生豬市場現“三國殺”

發布日期：2019-12-02 15:32:24 來源：互聯網

財聯社(南京，記者 查道坤 賈曉寧)訊，11月27日晚，溫氏股份(300498.SZ)公告稱，子公司溫氏產投擬以現金3.50億元購買新大牧業41.22%股份，同時，增資4.6億元。，共獲得新大牧業61.86%股份。

分析人士認為，此舉將助力溫氏股份擴充產能，并布局河南市場，并與當地巨頭牧原股份和雙匯集團展開競爭。

新增出欄能力70萬頭

作為河南省國家級生豬核心育種場，新大牧業總設計母豬存欄2.8萬頭，商品豬出欄能力70萬頭。但在2019年豬肉價格猛增的情況下，新大牧業業績不佳。據財務數據顯示，截至今年前三季度，新大牧業實現營業收入2.2億元，凈利潤為虧損2.06億元。2018年，新大牧業實現營業收入8.35億元，虧損5219萬元。

對于本次收購，新大牧業承諾2020年1月1日至2022年12月31日累計凈利潤不低于4.2億元。這對于連續虧損的新大牧業來說，目標不低。

對此，國金證券分析師袁維認為，溫氏股份通過收購新大牧業，未來可以擴充產能到70萬頭，同時進軍養豬大省河南，完善生豬產業全國布局，對企業意義重大。而收購種豬企業進一步增加生產性生物資產儲備，有助于公司在景氣周期下實現快速擴產。

而溫氏股份也對記者表示，本次收購新大牧業有利于公司進軍河南市場，也有利于完成公司養豬7000萬頭的未來發展目標。

豬價飆升助推產能擴張

據卓創資訊監控，截至2019年10月末，國內瘦肉型白條豬肉均價上漲至52.69元/公斤，較去年同期上漲185.58%。

卓創資訊分析師李晶對財聯社記者表示，預計豬肉漲價要持續到2020年8月，在此之前，受生產和季節銷售等因素影響，豬價可能繼續上場，支撐養豬企業業績。在這樣的大背景下，溫氏股份大舉擴充產能并不意外。公開資料顯示，截至三季度末生產性生物資產達 38.44 億元，環比增長 17.16%，較年初增加2.47億元。對應的是， 2019年以來，溫氏股份業績表現不俗。最新三季報顯示，今年前9個月公司營收483.08億，同比上漲18.29%;凈利潤60.85億元，同比上漲109.8%。同時公司經營活動產生的現金流量凈額為88.9億元，同比上漲134.74%。

而2019年下半年以來，由于豬價飆升業績大幅向好，養豬企業也在進行產能擴張。11月3日，益生股份(002458.SZ)公告稱，公司已于10月31日與北京四方紅科技簽署了《增資擴股意向書》，擬發展種豬和肥豬飼養業務。

而11月14日，新希望(000876.SZ)公告稱收購兩家養豬企業——鄭州全生農牧和萊陽市新牧養殖100%股權。

對此，業內人士對財聯社記者表示，本次受政策和非洲豬瘟的影響，市場淘汰了很多中小型養殖企業和養殖戶。而留存下來的大型養豬企業，享受市場變化帶來的紅利，而產能擴張，會進一步給企業帶來紅利。

加劇河南養豬市場競爭

而更有分析人士認為，溫氏股份本次收購新大牧業，布局河南市場，意在打入同業競爭對手牧原股份(002714.SZ)、雙匯集團的大本營。

河南本土養豬企業牧原股份與溫氏股份的經營理念不盡相同。牧原股份采取的是“自育自繁自養”的重資產模式;而溫氏股份施行的是“公司+農戶”的輕資產模式。

截至2018年底，溫氏股份養豬業務的市場占有率為3.2%，在所有豬企中排第一。而本次收購標的新大牧業的養豬模式，也與溫氏股份契合，同樣是大力發展公司+養殖小區+現代農戶的發展模式，帶動1400-2000家農戶合作養豬。

而牧原股份完全是養豬企業，主要產品為商品豬、仔豬和種豬，2018年生豬銷售比重達到99.05%。而溫氏股份還有養豬養雞兩大業務。2018年，溫氏股份肉豬產品銷售占比58.99%，肉雞產品占比34.87%。

從資本市場上來看，2019年初，牧原股份市值為605億元，而同期溫氏股份市值為1390億元，是牧原股份的兩倍還多。隨著豬價持續上漲，牧原股份股價屢創新高，截至11月27日收盤，牧原股份報89.94元/股，溫氏股份報35.85元/股。牧原股份股價約是溫氏股份近3倍，但雙方市值十分接近，牧原股份市值為1956億元，溫氏股份市值為1904億元。

同時，作為河南本土的下游企業雙匯集團，除了生產豬肉之外，在養豬規模上也占據了一定市場。

對此，行業分析師許海對財聯社記者說，“溫氏股份進入河南市場，對河南本土的養豬企業產生的沖擊是肯定的，其他養豬企業的市場占有率會受到影響出現下滑，豬肉價格會得到穩定。所以溫氏股份進入河南，將加劇河南市場的行業競爭。”