生豬產能恢復路漫漫，豬價深跌空間有限！

發布日期：2020-05-18 16:05:36 來源：互聯網

  4月份生豬市場價格大幅回落，目前我國的學校及餐飲行業尚未達到滿復工狀態，導致本就處于年后消費低谷的豬肉消費需求繼續疲軟狀態，再加上豬肉價格偏高，消費者消費積極性有所減弱，而國儲凍豬肉有序投放市場、進口豬肉量增多壓制市場積極性，且生豬出欄體重偏高均增加市場供應，后期隨著氣溫的升高，大肥豬的需求將進一步減弱，養殖戶前期積壓的肥豬出欄意愿較強，生豬市場呈現階段性“供過于求”狀態，預計5月份繼續處于大體重生豬消化階段，價格繼續承壓，生豬市場均價或跌破30元/公斤水平，但標豬供應速度難有明顯提升，整體價格下跌空間也將有限。長期來看，高養殖利潤疊加鼓勵政策支持將繼續刺激養殖戶積極補欄，不過后備母豬中三元雜留種占比近90%，對MSY影響較大，預計二季度生豬整體供應量將繼續下降，而生豬出欄均重將繼續處于高位彌補出欄下降的影響，從生豬生長周期來看，去年10月份能繁母豬存欄環比轉正，而能繁母豬環比增長對應10個月之后的生豬出欄，因此預計三繼續生豬出欄有望開啟增加的態勢，長期隨著生豬產能恢復，豬價也將逐漸穩定并趨于向下調整，下半年生豬市場產能有望恢復至往年正常水平80%左右，全年生豬市場均價有望維持在30元/公斤水平。

  風險點：國內宏觀經濟因素，非洲豬瘟疫情規模性爆發
 

  一、能繁母豬存欄量連續6個月回升
 

  4月份，規模場補欄積極性仍高，種豬場二元母豬訂單已安排至9月份，個別場訂單甚至已安排到2021年春節，市場供給十分緊張;非洲豬瘟疫情影響持續存在，散戶補欄仍謹慎，加上種豬價格較高，自繁自養戶多自留，市場補欄積極抬高種豬價格。規模場50公斤二元能繁母豬價格高達5000元/頭以上，全國能繁母豬存欄連續6個月回升，4月份能繁母豬量繼續增加，而三元雜留種占比仍偏高，占能繁母豬存欄比重近50%，明顯高于正常年份的25%左右水平，而后備母豬中9成來自三元雜，部分上市企業后備母豬存欄量已經超過能繁母豬存欄量，整體養殖端后備母豬保持高留高淘的生產狀態，主要因三元留種效率問題所致。博亞和訊數據顯示， 2020年4月末，能繁母豬存欄環比增加1.6%，同比增加 3%。據農業農村部數據顯示，3月份能繁母豬存欄環比增長2.8%，同比減少19.1%，連續6個月環比增長，比去年9月份增長10.0%。預計母豬存欄繼續穩步增加。
 

  二、生豬存欄進入恢復階段
 

  生豬生產進入恢復階段。在政策激勵和市場拉動的雙重作用下，生豬生產延續去年10月份以來持續恢復向好態勢。據國家統計局統計，一季度末生豬存欄32120萬頭，比去年四季度末增長了3.5%，其中能繁母豬存欄3381萬頭，增長了9.8%。博亞和訊數據顯示，4月份全國生豬存欄環比增加 2.84%，同比下降35.71%。農業農村部數據顯示，3月份全國生豬存欄環比增長3.6%，這也是連續第二個月增長，2月份環比增長2.8%，不過鑒于生豬養殖周期較長，短期內生豬產能缺口仍難以有效恢復，目前我國政府及部分地方已經出臺相應的政策措施鼓勵生豬復養，隨著疫情得到控制養殖企業將加快補欄，交通情況改善，市場補欄也將繼續增加，后期生豬市場產能也將逐漸回暖，不過需關注三元留種比例較高的問題，三元留種占比偏高，MSY大幅下滑，母豬淘汰量也較高，生豬產能恢復進程需等待市場驗證。

  三、仔豬供應量環比增加 補欄成本較高
 

  仔豬補欄成本提升較快也令養殖端擔憂后市場盈利，高價補欄減少，而規模場在政策、資金優勢下加速擴張，規模場仔豬自留仍偏多，溫氏股份(300498,股吧)等部分企業持續高價外購仔豬。截止 4 月底，20kg 仔豬價格保持在 2000 元/頭左右。目前能繁母豬存欄緩慢恢復，養殖端三元雜大量留種，非洲豬瘟影響生豬存欄處于低位，養殖端復產、復養積極性高，整體母豬配種率較高，因此 4 月份仔豬供應量環比增加，同比降幅繼續收窄。博亞和訊監測數據顯示，4 月全國仔豬供應量環比增加 6.42%，同比下降 25.42%。預計5 月下旬大范圍農忙開啟，散戶補欄空檔期也將開啟，整體牽制仔豬補欄。補欄減少情況下，仔豬價格或繼續回落，但仔豬供應量偏低，仔豬價格回落空間不大。
 

  四、生豬出欄小幅下降 出欄體重維持高位
 

  4月份，生豬出欄小幅下降，但體重的增長彌補了豬肉產量，整體豬肉產量環比增加。夏季是豬肉消費淡季，尤其是大肥豬的消費，因此也刺激了養殖端出貨積極性，養殖戶在前期壓欄部分肥豬急于出欄，進一步增加市場供應，而4月屠宰企業白條豬肉走貨不暢，屠宰企業持續壓價收購，且采購量不大，進一步壓制生豬市場價格，據博亞和訊測算，4 月份生豬出欄量環比下降 0.6%，同比下降 50.63%，豬肉產量環比增加 1.63%，同比下降41.3%。整體來看，生豬出欄體重月內先增后減，卓創數據顯示，截至5月8日，生豬出欄均重為131.78公斤，環比增加0.33%，目前市場肥豬存欄量偏大，在養殖利潤較高情況下，預計生豬出欄均重在消費淡季或有一定下調，但整體將繼續維持高位水平，預計2020年度出欄均重同比增加有望在10%以上，進而抵消生豬市場出欄量下降的影響。

  五、國儲凍豬肉投放情況
 

  為積極應對肺炎疫情，增加肉類市場供應，商務部會同國家發展改革委、財政部等部門組織投放中央儲備豬肉。2020年以來共投放17 批中央儲備凍豬肉，累計投放量達33萬噸。
 

  六、進出口情況
 

  海關數據顯示，2020 年1-3月鮮冷凍豬肉進口量大幅增加，豬肉及雜碎進口 124 萬噸，同比增加112%。其中3 月份豬肉及雜碎進口 52 萬噸，同比增加 134.3%，鮮冷凍豬肉進口39 萬噸，同比增加 190.4%。2019年豬肉進口量大增，我國豬肉及雜碎的進口總量達313萬噸，同比增長45.2%。其中，進口量排名前五國家中，西班牙居首，其次是德國、美國，預計2020年進口量將增加至400萬噸左右水平。
 

  七、飼料原料成本增加 生豬養殖高利潤收窄
 

  4月份國內生豬養殖利潤雖有下降，但仍處近幾年高位水平，外購仔豬補欄成本較高，自繁自養優勢明顯，二者價格相差超千元，截止2020年5月8日自繁自養和專業育肥模式(外購仔豬)生豬利潤分別為2,055.50元/頭和1,024.13元/頭,周比下跌95.5元/頭以及76元/頭，同比增長達到505.75%以及145.92%。養殖盈利下滑主要有兩方面原因。第一，生豬價格不斷下滑。4月肥豬消化緩慢，且有持續積壓現象，而需求量低迷運行，致使豬價下滑。第二，飼料價格持續上漲。5 月自繁自養盈利或需繼續面對豬價下滑、飼料價格上漲的雙重利空因素，生豬養殖利潤值或繼續小幅下降。
 

  八、非洲瘟豬疫情蔓延情況
 

  4月份，新發5起非洲豬瘟疫情，分別為甘肅隴南市發生非洲豬瘟疫情，重慶市云陽縣從外省違規調入的仔豬發生非洲豬瘟疫情，甘肅省酒泉市和陜西省榆林市各發生1起非洲豬瘟疫情，江蘇省沭陽縣在查獲的外省違規調入生豬中排查出非洲豬瘟疫情，四川省巴中市從查獲的外省違規調運生豬中排查出非洲豬瘟疫情，截至目前，全國共有32個省份發生家豬(167起)和野豬(5起)非洲豬瘟疫情。同時目前已有21個省份139起疫情解封。近期均為違規調運仔豬及生豬引發，為有效控制疫情跨區域傳播嚴厲打擊違法調運行為，農業農村部開展為期60天左右的違法違規調運生豬行為專項整治行動，或引發養殖端積極出欄壓力，進而對短期價格形成壓力。