近一年上市豬企密集融資超200億存隱憂

發布日期：2022-06-10 11:21:41 來源：互聯網

豬周期“磨底”之際，上市豬企天邦股份(002124.SZ)再計劃融資。

日前，天邦食品股份有限公司（以下簡稱“天邦股份”）發布2022年度非公開發行A股股票預案，擬募資總金額不超過28億元，其中20億元用于數智化豬場升級項目，8億元用于補充流動資金。

在天邦股份看來，“規模化、標準化、數智化養殖是行業的發展趨勢”。無獨有偶，飼料龍頭大北農也于近日宣布，擬募資不超22.6億元，用于飼料生產項目、種豬養殖及研發項目、信息化系統升級改造等項目。

據長江商報記者不完全統計，去年下半年以來，已有新希望、牧原股份、溫氏股份等生豬養殖企業發布融資計劃，行業融資總額已超200億元，但如此大密度的融資也引發外界擔憂。

按照天邦股份的解釋，本次募資目的有三點：順應行業發展趨勢，不斷提升公司生豬養殖的標準化水平和智能化程度；優化財務結構，降低財務風險；滿足公司業務規模擴大對營運資金的需求。

有行業人士表示，天邦股份此次大手筆募資意在“補血”。據天邦股份今年一季報顯示，截至3月底，其流動負債合計約為108.87億元，負債合計約為155.73億元；流動資產合計約為41.14億元，貨幣資金約為11.75億元。

定增背后，資產負債率高達83.67%

據6月7日公告顯示，天邦股份此次計劃將20億元募集資金投至數智化豬場升級項目。具體包括，利用新興技術實現養殖場飼養環境自動調節以提升豬只舒適度，實現疫病監測、精準飼喂、生物安全防控智能化等功能，提高公司生豬養殖的標準化水平和智能化程度。

天邦股份表示，規模化、標準化和數智化養殖在原材料采購、標準化生產、成本控制等方面具有明顯優勢，通過募投項目的實施，可提高生豬養殖效率，進而提升經濟效益。而另外的8億元資金則計劃全部用于補充流動資金。

自去年開始，天邦股份便開始“瘦身”計劃，先后出售了生物制品業務、水產飼料業務和部分豬用飼料業務，公司借此或最高回籠近20億資金。

不過，連番拋售資產并未緩解其資金緊張的處境。數據顯示，2021年天邦股份累計出欄各類生豬428萬頭，位列上市豬企第6，不過在去年卻巨虧44.62億元。今年第一季度公司實現營業總收入16.40億元，同比下降51.89%，凈虧損6.74億元，同比下降444.78%。

而從現金流和有息負債缺口來看，天邦股份的資金鏈壓力較大。一季度，公司的投資現金流和籌資現金流凈流出6.6億元。截至一季度末，資產負債率達83.67%，為上市以來最高，貨幣資金為11.75億元，短期借款24.5億元，一年內到期的非流動負債11.65億元，長期借款12.36億元，短債缺口尚存。

天邦股份坦言，隨著產能拓展的持續投入和經營規模的逐步增長，疊加豬周期低位的不利影響，公司資產負債率呈現大幅上升趨勢。本次非公開發行股票募集資金，將有效改善公司資產負債結構，降低公司的現金流動性風險，提高公司的償債能力及后續融資能力。

豬價回暖，上市豬企注重“數智化”

資料顯示，天邦股份2007年登陸深交所，IPO募資凈額僅1.72億元，此后共計實施過3次定增，其中兩次募集資金用于生豬產能擴產，一次用于收購資產。

此次，天邦股份擬定增募資28億元，為上市以來單次最大規模融資，其數智化豬場升級項目也是單項目投資規模之最。

事實上，長江商報記者注意到，自去年下半年以來，在“豬周期”下行壓力下，不少上市豬企都啟動了融資計劃。例如牧原股份，公司于2021年10月發布非公開發行A股股票預案，預計募資不超60億元，扣除發行費用后將全部用于補充流動資金。今年2月，該公司將募資額下調為不低于50億元且不超過60億元。截至目前，該定增事項尚未獲得證監會批復。

與此同時，目前有越來越多的上市豬企開始重視產業的數字化、智能化。據了解，在2021年，新希望已經完成飼料數字化工廠的試點，打造了廠區數字物流協同平臺，同時公司通過采購平臺上線實現數字化采購。

而牧原股份也是產業數智化的先行者之一。2021年，牧原牽頭建設河南省智慧養豬技術創新中心，通過與各大高校及華為、阿里、三大運營商等的合作，整合社會各方資源，推進傳統農牧業的數智化升級。據了解，牧原股份還將加強生豬養殖環節硬件設備的互聯互通，通過數字化等方式最終實現無人值守。

另一方面，值得一提的是，據國家統計局近日公布的數據顯示，5月下旬全國生豬價格達到每公斤15.7元，從今年3月下旬以來，中國生豬價格從每公斤11.9元漲至15.7元，漲幅為32%，實現“7連漲”。

近日，也有多家豬企發布2022年5月份生豬銷售簡報，5月豬價環比走高。據牧原股份公告稱，5月份銷售生豬586.3萬頭（其中仔豬銷售128.0萬頭），銷售收入84.09億元，公司商品豬價格呈現震蕩上升趨勢，商品豬銷售均價14.87元/公斤，比4月份上升18.39%。

不少機構認為，隨著近期豬價探底回暖，中國已開啟新一輪豬周期。太平洋證券研報指出，參照歷史，在養殖產能去化的基礎上，未來豬價周期向上趨勢已經形成。