豬價突然啞火！“大周期”拐點到否？生豬養(yǎng)殖龍頭回應！

發(fā)布日期：2019-11-16 11:14:55 來源：互聯(lián)網(wǎng)

十月CPI刷新近七年新高，高企的生豬價格成為“罪魁禍首”。然而，正當市場因漲漲不休的豬價而產(chǎn)生通脹憂慮時，近兩周來，瘋狂高價又啞了火。

眼看春節(jié)旺季臨近，豬價跌落是否意味著周期下行拐點已至？在前期眾多行業(yè)企業(yè)官宣圈地布局后，國內生豬產(chǎn)能是否已得到有效補充？

近日，證券時報·e公司記者對生豬行業(yè)多家龍頭上市公司負責人及行業(yè)分析人士采訪獲悉，目前國內生豬產(chǎn)能出現(xiàn)了一定程度恢復，但由于生豬養(yǎng)殖仍需時日，周期拐點或要等明年下半年才有望出現(xiàn)。不過，前期生豬價格過快上漲已導致市場需求乏力，后期大眾消費或難再支撐肉價大幅上漲。
 

豬價推動 十月CPI創(chuàng)七年新高

作為國內生豬養(yǎng)殖重鎮(zhèn)，河南是典型的產(chǎn)區(qū)省份，生豬外調量占到全省產(chǎn)量的半數(shù)以上，豬肉價格相比銷區(qū)也自然更為低廉。不過在全國生豬價格高企的當下，河南豬肉價格也顛覆了當?shù)厝斯逃械南M觀。

“印象中五花肉都是十幾元一斤，可前段時間逛市場發(fā)現(xiàn)最高都已經(jīng)賣到快40元一斤了，這幾天價格低了點，不過還是感覺太貴了。”鄭州市民胡女士與證券時報·e公司記者交流稱，隨著今年豬價上行，自家對于豬肉的消費量也大幅減少，日常肉類攝入已多用雞、魚、蝦等代替。

和胡女士同樣感慨豬肉高價的消費者不在少數(shù)。剛剛過去的10月，國內生豬價格出現(xiàn)了史無前例的快速上行，生豬出欄均價也在當月一舉突破40元/公斤大關，創(chuàng)下歷史極值。

搜豬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，10月國內生豬價格歷經(jīng)了兩輪上漲高峰，累計漲幅高達45%。第一輪上漲從10月3日至10月13日，十天時間豬價累計上漲超7元/公斤，第二輪上漲自10月17日開始，豬價從34.5元/公斤左右連攀高峰，截止到10月22日用時不到一周豬價順利突破39元/公斤。10月30日，全國瘦肉型豬出欄均價達到40.44元/公斤，廣東、廣西、浙江和江西四省沖破44元/公斤，其中廣東和浙江局地高價已至46元/公斤左右。

過快上漲的豬價，嚴重影響了我國消費者物價指數(shù)(CPI)的走勢。

國家統(tǒng)計局近期發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，10月份我國CPI同比上漲3.8%，漲幅較上月擴大0.8個百分點，創(chuàng)2012年2月以來新高。梳理分項數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，10月豬肉價格同比漲幅達到101.3%，影響CPI上漲約2.43個百分點，也就是說僅豬肉一項就貢獻了CPI同比漲幅的三分之二。

11月14日，國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人也對外表示，10月核心CPI只有1.5%，仍然控制在年初確定的預期目標之內，整體CPI還是處于溫和上漲。隨著生豬產(chǎn)能不斷恢復，豬肉價格將逐步企穩(wěn)。

臨節(jié)啞火 豬價高位現(xiàn)大幅跌落

的確，在經(jīng)歷過10月的瘋狂上漲后，國內生豬價格突然啞火。

“目前國內豬價較一周前的38元/公斤以上價位累計下跌3元/公斤，較10月末40.4元/公斤的階段性高點已累計下跌超5元公斤。”搜豬網(wǎng)分析師馮永輝稱，國內豬價已持續(xù)下跌半個月之久，當前北方多省已跌至34元/公斤以下。隨著南北價差再次加大，北方低價豬源流入增多，疊加凍品庫存入市沖擊，南方高價區(qū)也出現(xiàn)不同程度陸續(xù)走跌，福建、江西、湖南、廣西豬價從上周的42-43元/公斤跌至當前的38-39元/公斤水平，前期最高價的廣東已持續(xù)回落至40元/公斤左右。

農業(yè)農村部信息中心發(fā)布的國內瘦肉型白條豬肉出廠價格監(jiān)測周報也顯示，2019年第44周(即10月28日-11月1日)，16省(直轄市)瘦肉型白條豬肉出廠價格總指數(shù)的周平均值為每公斤52.93元，環(huán)比跌0.9%。這是國內瘦肉型白條豬肉出廠價格自8月份以來，首次出現(xiàn)環(huán)比下跌。而在2019年第45周(即11月4日-11月8日)，豬肉價格不但連續(xù)環(huán)比下跌，而且跌幅有所擴大，16省(直轄市)瘦肉型白條豬肉出廠價格總指數(shù)的周平均值為每公斤51.01元，環(huán)比跌3.6%。

眾所周知，每年春節(jié)都是豬肉消費旺季。如今年關臨近，肉價為何不漲反跌？

“近段時間國內生豬價格下跌，主要是因為終端消費不佳所致。由于前期豬價上漲過猛，但市場肉價卻沒能跟上上漲步伐，體現(xiàn)出終端對于高肉價的抵觸情緒。此外，進入冬季后，由于北方天氣寒冷，豬很容易在冷應激的環(huán)境下出現(xiàn)呼吸道類疾病或腸道疾病，這些常見病也會造成生豬死亡率提高。因此近期東北部分地區(qū)豬病高發(fā)，養(yǎng)殖戶也提高了生豬出欄速度，因此造成局部性下跌。”馮永輝分析認為，除需求難以支撐高價外，市場前期存人為炒作或也是近期價格下行的主因。前期豬價快速上漲的過程中，市場有人為的生豬押欄，豬肉囤貨情況。該出的豬和該賣的肉沒有推向市場，所以在當下價格上漲乏力之后，這些豬和肉開始集中出貨，因此造成市場一度供應量增長，價格下滑。

在市場自身調節(jié)的基礎上，近期從國家到地方對于豬肉保供政策的相繼出臺，也成功為豬價“降溫”。

據(jù)證券時報·e公司記者粗略梳理，僅今年9月，國家各相關部門就曾發(fā)布關于穩(wěn)定生豬生產(chǎn)和豬肉保供穩(wěn)價相關舉措十余次。而據(jù)海關統(tǒng)計，今年前三季度，我國進口豬肉達132.6萬噸，同比大幅增加43.6%。

11月6日召開的國務院常務會議明確，要落實好省負總責和“菜籃子”市長負責制，繼續(xù)多措并舉恢復生豬生產(chǎn)，深入清理各地不合理禁養(yǎng)規(guī)定，利用北方玉米豐收等條件更好保障南方養(yǎng)豬大省飼料供應，發(fā)揮好儲備調節(jié)作用，促進禽肉、牛羊肉等生產(chǎn)，確保市場供應，規(guī)范市場秩序，遏制部分產(chǎn)品價格過快上漲勢頭。

密集布局 生豬產(chǎn)能現(xiàn)緩慢恢復

在今年豬價持續(xù)上行的過程中，生豬養(yǎng)殖行業(yè)上市公司相繼公告擴產(chǎn)，上演了一出跑馬圈地的爭霸大戲。

就在11月14日，康達爾(000048)公告與廣東省梅州市農業(yè)農村局簽署了《康達爾梅州市年出欄60萬頭生豬產(chǎn)業(yè)鏈項目投資框架協(xié)議》，投資金額共約15億元。

11月11日，以飼料業(yè)務起家的傲農生物(603363)也公告擬投資3720萬元合作設立吉安市傲源養(yǎng)殖有限公司，作為《租賃意向協(xié)議》下新建豬場的承租方，開展生豬養(yǎng)殖及銷售等業(yè)務。10月末以來，該公司已相繼公告將投資8000萬元設立濱州傲農現(xiàn)代農業(yè)開發(fā)有限公司，并向建德市鑫欣生豬養(yǎng)殖有限公司增資5200萬元。

而早在今年6月，天邦股份(002124)就曾公告與浙農發(fā)集團擬合作在5年之內建成年出欄500萬頭生豬的產(chǎn)業(yè)基地。今年8月，牧原股份(002714)公告擬斥資1.2億元，在6家知名養(yǎng)殖縣設立子公司，每家子公司注冊資本擬定2000萬，均用于畜牧養(yǎng)殖及銷售等業(yè)務。同月，唐人神(002567)也公告計劃投資3億元，在祿豐縣設立生豬綠色養(yǎng)殖項目，達產(chǎn)后實現(xiàn)年產(chǎn)生豬15萬頭。該公司今年陸續(xù)與多個縣設立養(yǎng)豬項目，累計產(chǎn)能將達100萬頭。

大批產(chǎn)能的上馬是否已迅速看到實效？國內生豬市場11月遇冷，是否也與供應端產(chǎn)能恢復相關？

“目前國內生豬供給端產(chǎn)能恢復不明顯，也不可能那么快。”溫氏股份(300498)董秘梅錦方接受證券時報·e公司記者采訪時表示，雖然前期已有眾多公司布局產(chǎn)能，但到具體落地還是會有時間差，基本在供給端看到時效需要到明年。“今年這個時候出欄的豬，都是在上半年投的苗，年初懷孕的母豬。”他說。

對于今年公告新設的產(chǎn)能，牧原股份董秘秦軍也對證券時報·e公司記者表示，雖然已成立子公司，但從建設到產(chǎn)生產(chǎn)能仍需要一段時間，相關產(chǎn)能應該會在明年下半年甚至后年才能形成。

他表示，近幾個月國內能繁母豬數(shù)據(jù)仍然維持下降態(tài)勢，所以各家補充的產(chǎn)能短期不會對豬價形成大的影響。當前市場供需差異依然較大，缺豬現(xiàn)象仍舊明顯。

唐人神董秘孫雙勝回復表示，一般完全新建的產(chǎn)能，要將近兩年時間才能出現(xiàn)效果。前期公司公告的生豬養(yǎng)殖項目目前也都在建設中，僅建廠就需要七八個月時間，養(yǎng)殖到出欄還要一年半才能實現(xiàn)。

卓創(chuàng)生豬分析師張莉莉也稱，生豬市場目前供應端缺口依然很難補足。豬都有生長周期，沒有到那個時間，怎樣都補不回來。目前市場上的生豬，都是10-12個月前的投苗。

“統(tǒng)計數(shù)據(jù)看，東北、山東、河北、山西一帶母豬產(chǎn)能有一定恢復，但并不明顯。上市公司前期密集布局的產(chǎn)能會對市場供應恢復有一定積極作用，但目前影響仍不是太大。”她表示，尤其現(xiàn)在到了冬季，由于晝夜溫差大，豬的免疫力減弱，疫病發(fā)生風險增大。除了非洲豬瘟疫情外，也會有其他常見疫病發(fā)生。當前隨著市場消費下滑，供應困難，多地屠宰量也出現(xiàn)明顯下降，有些地方下降幅度甚至達到八九成。

采訪中，一不具名國內生豬養(yǎng)殖行業(yè)上市公司人士向記者坦言，雖然公司目標是要做大，但因為受非洲豬瘟疫情影響，擴張速度不會那么快。

“實際很多上市公司擴產(chǎn)落地的情況也不好，很多比年初預期的還要低一點。因為疫情的影響，行業(yè)龍頭的兩個企業(yè)都調低了年度出欄目標，這也是很客觀的做法。”他認為，近期市場價格有一定程度下滑，其實并不是生豬供應發(fā)生了逆轉性的改變，國內生豬產(chǎn)能不會那么快恢復。價格回調只是因為前期價格過高，凍肉放出對市場供應產(chǎn)生改善。此外價格過高也會一定程度影響需求，消費者吃肉的愿望也會下降。

的確，溫氏股份今年1-9月的商品肉豬銷量為1553萬頭，同比下降4%。其中9月份銷量為88.8萬頭，同比大降58.6%。早在今年四月公司就調低了2019年的生豬出欄目標，從年初的2750萬頭調至“力爭不低于2018年”，即約2230萬頭。

在2018年年報中曾計劃在2019年出欄生豬1300萬-1500萬頭的牧原股份，今年9月公告下調了年度出欄計劃，預計2019年出生豬欄量區(qū)間為1000萬-1100萬頭。

而在2018年年報中預計2019年生豬出欄量計劃達到650-800萬頭的正邦科技(002157)，也在今年10月披露將全年出欄量預期調低至550萬頭至600萬頭。

因為留種需要，包括天邦股份、唐人神、傲農生物在內的生豬養(yǎng)殖企業(yè)10月份銷量均出現(xiàn)下降。

“生豬銷售量下降的主要原因是為現(xiàn)有豬場提升產(chǎn)能及后續(xù)新投產(chǎn)豬場引種需要，公司主動提高留種比例，增加后備母豬培育數(shù)量，減少仔豬和種豬銷售數(shù)量。”上述不具名人士稱，提高留種比例是目前行業(yè)企業(yè)普遍做法，今年以來，母豬苗價格持續(xù)走高。以前7公斤左右的仔豬售價都在三四百元，而目前一頭仔豬的價格已經(jīng)高達2000元。在本輪豬周期下，企業(yè)主動提高留種比例，是為確保明年完成既定目標。

龍頭回應 拐點未至但大漲難續(xù)

采訪中，生豬養(yǎng)殖龍頭上市公司及分析師均向證券時報·e公司記者表示，當前談本輪豬周期的下行拐點還為時尚早。

“前段時間價格沖的太高，所以會有一定回落。近期豬價下行只是正常的調整，不是拐點。”梅錦方稱，現(xiàn)在市場關鍵是母豬缺口依然很大。原來國內每年七個億的生豬產(chǎn)能，需要三千萬頭母豬供給，而目前存欄母豬只有一千多萬頭。即使當下提高投苗量，最快也要到明年下半年才會逐步增加出欄。所以明年上半年市場生豬供應量肯定依然不足，要到明年下半年供給才會有所好轉。但是要達到正常生豬供給量，還需要一段時間，市場完全恢復正常還沒有時間表。

“母豬就像機器設備，沒有設備就沒辦法生產(chǎn)產(chǎn)品。”孫雙勝稱，目前生豬產(chǎn)能恢復的最大的問題還是在于母豬。現(xiàn)在市場上母豬存欄一下子很難補充到位，很多行業(yè)人士分析，這輪周期上漲行情至少要維持兩到三年。

秦軍也認為，當前國內能繁母豬數(shù)據(jù)每月依然是下降趨勢，因此明年生豬市場供應形勢是比較嚴峻的，豬肉價格很可能會維持在高位。

10月12日農業(yè)農村部數(shù)據(jù)顯示，2019年9月生豬存欄環(huán)比下降3%，同比減少41.1%;能繁母豬存欄環(huán)比下降2.8%，同比減少38.9%。而此前農業(yè)農村部公布的8月份數(shù)據(jù)顯示，生豬存欄環(huán)比下降9.8%，同比減少38.7%;能繁母豬存欄環(huán)比下降9.1%，同比減少37.4%。

10月25日，農業(yè)農村部新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會指出，9月份，全國年出欄5000頭以上的規(guī)模豬場生豬存欄環(huán)比增長0.6%、能繁母豬存欄環(huán)比增長3.7%，后備母豬銷量繼續(xù)大幅增長，豬飼料產(chǎn)量和銷量都有回升。年底前生豬生產(chǎn)產(chǎn)能有望探底回升，明年有望基本恢復到正常水平。

“雖然與同期相比，8月、9月生豬、能繁母豬數(shù)量降幅都在40%左右，但9月份的生豬、能繁母豬數(shù)量較8月份明顯穩(wěn)定了許多，主要是因非瘟疫情有所放緩，同時為響應農業(yè)農村部等相關部門的多項扶持政策措施，各地區(qū)促進生豬生產(chǎn)保障市場供應的意愿也在逐漸增強。” 馮永輝認為，本輪周期性高價要持續(xù)到明年下半年的預期依然沒有改變。目前補上來的豬能夠順利存活的話，明年七八月份才可能出現(xiàn)價格周期性下跌，不過這一拐點預期也是建立在今冬到明年春季疫情不會大面積復發(fā)，生豬存活率較高的前提下。

張莉莉也判斷稱，目前母豬缺口依然很大，像目前這么高的價格，會至少持續(xù)到明年春節(jié)前。春節(jié)后，隨著市場需求下滑，可能價格會出現(xiàn)明顯回落。但是可以預計，明年上半年國內生豬市場供應還是比較差的，即使價格回落也不會幅度太大。目前市場預計明年下半年或會開啟周期下行，不過仍要看存欄恢復的情況。

雖然短期內國內生豬出現(xiàn)周期性下滑的可能性不大，但再度出現(xiàn)過快過猛上漲的可能性也較小。

“兩周之前豬價破40元/公斤后，僅維持了不到一周，這種頂部的感覺是很明顯的。”他表示，十月份過快上漲的豬肉價格，已經(jīng)讓終端的農貿、商超肉的出貨量大幅下降。豬肉價格過高后，終端消費需求難以支撐，所以可以判斷豬肉價格很難再保持之前的上漲趨勢。雖然40元/公斤的價格關鍵位有可能還會達到，但是要突破這一價位再向上漲的空間不大。

梅錦方接受采訪時也稱，明年春節(jié)國內生豬價格肯定維持在高位，但也不一定會有市場預期的那么瘋狂。現(xiàn)在豬肉價格其實已經(jīng)是高位，再向上價格會受到各方抑制。一方面相關政府部門會出手調控，另一方面豬肉價格過高的話，其他肉制品也會起到平衡的作用。

“后期市場需求也會發(fā)生變化，生豬價格持續(xù)過高后，消費者可能會改吃其他肉制品，而吃習慣其他肉，就很難再改回吃豬肉了，市場豬肉消費總量可能會減少，達到另一種平衡。”他說。

記者觀察：經(jīng)歷“大周期”未必不是好事情

周期規(guī)律疊加非洲豬瘟疫情影響，我國生豬養(yǎng)殖行業(yè)正在經(jīng)歷前所未有的一波“大周期”。當前時點仍處于周期上行區(qū)間，豬肉價格屢攀高峰的現(xiàn)狀，其實早在去年末就已在行業(yè)預期之中。

通俗來說，價格的周期波動，其實就是供給與需求的不斷平衡。當市場供應高于需求時，價格出現(xiàn)下跌，而當供應無法滿足需求時，價格自然出現(xiàn)上漲。

作為全世界生豬養(yǎng)殖第一大國，我國養(yǎng)豬行業(yè)產(chǎn)能集中度仍嚴重低于美國等發(fā)達國家，即使像溫氏股份這樣年出欄量超過2000萬頭的養(yǎng)殖巨頭，在全國近7億頭的總產(chǎn)量中占比也很小。

由于缺乏統(tǒng)一的資源配置和生產(chǎn)組織，當生豬價格上漲，養(yǎng)殖戶實現(xiàn)利潤收益后，即會在利益驅動下增加母豬存欄，從而提高膘豬供應量。而當膘豬集中出欄，市場供應過剩后，生豬價格即將開始回落，從而再度驅使養(yǎng)殖戶縮減母豬存欄，進而減少膘豬供應，市場供不應求，生豬價格回升。

2006年以來，我國共經(jīng)歷了三輪完整豬周期，每輪周期持續(xù)時間均在3至4年間，分別是2006年至2010 年、2010年至2015 年，及2015年至2019年初。

本輪豬周期中，由于疊加了非洲豬瘟疫情影響，前期我國能繁母豬存欄大量消減，從而造成了當前出欄膘豬數(shù)量銳減的情況，導致高價形成，因此當前行業(yè)人士多分析認為，本輪豬周期將持續(xù)的時間將遠超以往。

一輪又一輪豬周期中，無論中小散戶還是大型生豬養(yǎng)殖企業(yè)，都會在無序的競爭中經(jīng)歷高峰低谷，形成資源浪費和供需錯配。不過，每一輪豬周期也是一次對行業(yè)集中度提升的過程，周期越猛烈，行業(yè)集中度就越強。

養(yǎng)豬行業(yè)雖然是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，但是目前門檻也越來越高。散戶養(yǎng)殖技術落后，養(yǎng)活率不高，資金實力也有限，無法負擔規(guī)范的基礎設施建設及環(huán)保投入，在面臨各種疫病侵襲時，也無力形成防疫體系。因此實力有限的養(yǎng)殖戶，將在本輪周期中加快退出市場。

養(yǎng)豬行業(yè)只有實現(xiàn)規(guī)模化養(yǎng)殖，整個行業(yè)的養(yǎng)殖水平才會獲得提高。無論從食品安全角度還是行業(yè)產(chǎn)出率角度，都會得到更大提升。