豬肉價(jià)格下來(lái)了！接下來(lái)貨幣政策怎么走？
發(fā)布日期：2019-11-20 09:28:59 來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng)
北京新發(fā)地市場(chǎng)官網(wǎng)公布的數(shù)據(jù)顯示，11月17日，白條豬(瘦)和白條豬(肥)平均價(jià)分別為20.00元/斤和15.25元/斤，相較月初下降超過(guò)3元。這對(duì)于望“肉”興嘆的消費(fèi)者來(lái)說(shuō)是個(gè)好事情。
從全國(guó)情況來(lái)看，據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測(cè)，上周(2019年11月8日—2019年11月14日)豬肉價(jià)格為49.84元/公斤，也較前一周環(huán)比下降4.4%。
如今豬肉價(jià)格回落，是否意味著通脹預(yù)期就此消散？
就在今天上午，央行將7天期逆回購(gòu)操作利率下調(diào)5個(gè)基點(diǎn)至2.50%，為2015年10月以來(lái)首次。兩周前，央行下調(diào)了中期借貸便利(MLF)操利率5個(gè)基點(diǎn)至3.25%，是逾三年來(lái)首次下調(diào)該利率。分析師認(rèn)為，央行近期連續(xù)下調(diào)政策利率，顯示降息周期已正式開(kāi)啟。
此外，從央行最新發(fā)布的第三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中，也可以找到政策趨向放松的蛛絲馬跡。比如，和二季度報(bào)告相比，三季度報(bào)告在提到穩(wěn)健的貨幣政策時(shí)刪除了“要松緊適度”、“把好貨幣供給總閘門”的描述，并將“適時(shí)適度進(jìn)行逆周期調(diào)節(jié)”改為“加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)”，這意味著貨幣政策較二季度將會(huì)有所邊際放松。
平安證券表示，從三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告來(lái)看，后續(xù)的貨幣政策大概率為溫和寬松。這主要是由于以下兩個(gè)原因：其一，貨幣政策強(qiáng)調(diào)保持定力，要主動(dòng)維護(hù)好我國(guó)在主要經(jīng)濟(jì)體中少數(shù)實(shí)行常態(tài)貨幣政策國(guó)家的地位;其二，未來(lái)的通脹仍存在不確定性，要警惕通脹預(yù)期發(fā)散，這會(huì)在一定程度上制約貨幣政策的寬松力度。
中國(guó)人民銀行在三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中指出，中國(guó)經(jīng)濟(jì)不存在持續(xù)通脹或通縮的基礎(chǔ)。但在食品價(jià)格指數(shù)同比上漲幅度較大的情況下，未來(lái)一段時(shí)間需警惕通脹預(yù)期發(fā)散。
央行認(rèn)為，總體來(lái)看，豬瘟疫情等造成的供給沖擊尚需一定時(shí)間平復(fù)，短期內(nèi)消費(fèi)物價(jià)仍面臨上行壓力，預(yù)計(jì)CPI受食品價(jià)格上漲的沖擊將在2020年下半年后逐步消退。因此，注重預(yù)期引導(dǎo)，防止通脹預(yù)期發(fā)散，保持物價(jià)水平總體穩(wěn)定是央行下一階段的主要工作之一。
“下一階段，穩(wěn)健的貨幣政策保持松緊適度，根據(jù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和價(jià)格形勢(shì)變化及時(shí)預(yù)調(diào)微調(diào)，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)主體的通脹預(yù)期，促進(jìn)總體物價(jià)水平保持在合理區(qū)間運(yùn)行。”央行表示。
今年下半年以來(lái)，我國(guó)豬肉市場(chǎng)受到非洲豬瘟和環(huán)保限養(yǎng)政策的影響，價(jià)格持續(xù)上漲，并推動(dòng)居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)漲幅擴(kuò)大。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，剛剛過(guò)去的10月CPI同比上漲3.8%，漲幅比上月擴(kuò)大0.8個(gè)百分點(diǎn)。其中，10月份豬肉價(jià)格同比上漲101.3%，影響CPI上漲約2.43個(gè)百分點(diǎn)。
海通證券姜超認(rèn)為，目前CPI上行加速、PPI環(huán)比改善，都不支持央行實(shí)施大幅寬松的政策。雖然CPI的確呈現(xiàn)食品和非食品的分化，但肉類漲價(jià)直接影響居民的日常生活，如果貨幣政策過(guò)于寬松，容易引發(fā)通脹預(yù)期的擴(kuò)散，從而導(dǎo)致通脹預(yù)期的自我實(shí)現(xiàn)，形成全面通脹、進(jìn)入惡性循環(huán)。
